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· 本文来源：刘胜军大局观（刘胜军微财经出品）
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文/刘胜军
今年以来，《求是》多次刊发“评论员文章”。在笔者看来，这几篇评论很尖锐、直击痛点，很解渴、很深刻。
第1篇：今年1月，《求是》刊发“改善和稳定房地产市场预期”一文，提出“政策力度要符合市场预期，政策要一次性给足，不能采取添油战术，导致市场与政策陷入博弈状态”（）此文刊发7个月后，房地产“8.28新政”震撼出台（）。
第2篇：今年8月1日，《求是》刊发““如何看待宏观数据与微观感受温差”一文，直言“主要指标运行在合理区间。但同时，一些经营主体和居民直观感受到就业竞争加剧、收入改善不及预期，宏观总量与微观体感之间存在“温差”。宏观数据是经济的“体温计”，微观感受是百姓的“体感温度”，都是真实的...我们既要看到宏观数据的整体韧性，也不能忽视群众的真实冷暖。”（）
现在，第3篇来了。
9月1日《求是》刊发“在激发社会活力中增强高质量发展动力”的文章指出：
——社会活力是观察一个国家发展动力的窗口。如果社会活力不足，过于谨慎和求稳的情绪就会传导，社会预期可能随之改变，好政策也可能在传导中衰减，资源要素难以得到有效配置，发展动力可能由此减弱。
——当前，我国经济正处在新旧动能加快转换和发展方式转变的关键时期，经济运行面临着一些困难挑战。供强需弱、内需不足的问题仍然突出，消费、投资增速下行压力较大，一些行业企业生产经营遇到困难、出现分化。表面上看，这些现象是发展动力的问题，深层来看，则反映出一些微观主体的预期、信心和行为选择正在发生变化，部分领域活力有所减弱。一方面，随着经济发展模式的调整转换，过去熟悉的生产方式、盈利模式、就业形态等正在发生变化，部分企业和劳动者一时难以适应。另一方面，世界变乱交织、动荡加剧，不确定难预料因素增多，“黑天鹅”、“灰犀牛”事件时有发生，外部环境的剧烈波动不断冲击人们的既有认知和心理预期。在国内外复杂因素的叠加影响下，有的企业倾向于持币观望，不敢扩大投资、不敢增加用工，有的劳动者倾向于求稳避险，不敢轻易转换赛道、不敢冒险创业，从而导致资源要素流动放缓，生产、分配、流通、消费各环节的衔接出现梗阻，使经济循环不畅，经济增长压力加大。
——社会活力的强弱，根本上取决于生产关系和生产力、上层建筑和经济基础、国家治理和社会发展是否相适应。当前一些领域活力有所减弱，深层原因在于，随着我国经济发展阶段、环境、条件发生变化，有的领域体制机制同现实需要和发展要求不相匹配，需要与时俱进加以完善。
——当前和今后一个时期，面对制约构建新发展格局、推动高质量发展的卡点堵点和民生领域的难点痛点问题，应更加注重用改革办法破解发展难题，加快构建高水平社会主义市场经济体制，努力推动生产关系和生产力、上层建筑和经济基础、国家治理和社会发展更好相适应，充分调动和发挥亿万人民群众的积极性、主动性、创造性，在激发社会活力中不断增强高质量发展动力。
——近年来，企业应收账款持续较快增长，平均回收期延长、清欠难度大，成为困扰企业的顽瘴痼疾。常态化解决企业账款拖欠问题，坚决清理整顿恶意拖欠行为。
——营造鼓励探索的社会环境，让尊重创新创造成为社会自觉。社会活力的充分涌流，离不开宽容探索、支持创新、激励担当的制度保障和社会环境。尊重基层和群众的首创精神，对新事物新探索多一些耐心、多一些包容，让敢想敢干、敢为人先在全社会蔚然成风。大力弘扬劳动创造财富、实干创造业绩、奋斗创造幸福的良好社会风尚，防止轻视劳动、不劳而获、坐享其成、消极躺平等不良思想滋长蔓延。
读完此文，笔者颇有强烈共鸣感。
此文很有针对性，“部分领域活力有所减弱”这一判断，从宏观数据上可以得到印证。
自2025年三季度起，投资增速出现负增长（这在改革开放以来是很罕见的现象）。这一问题在2026年一季度有所缓解，但二季度起却再度出现快速下滑。今年前七个月，全国固定资产投资同比下降6.7%，其中房地产开发投资下降19.2%，基础设施投资降3.6%，民间投资降9.4%，下行压力明显。在消费持续低迷的情况下，投资原本应该成为稳增长的利器，如今却反而成为拖累。“两重两新”未能扭转投资增速负增长局面。
清华大学李稻葵教授分析指出：
——这次固定资产投资负增长的烈度和强度，是过去从未有过的。当前中国经济运行过冷的第一大因素，还是地方政府。过去20年地方政府平均消耗GDP的41%。经过这几年化债，中央虽给了特殊债额度，但地方债务水平非但没有下降，反而上升——因为利率太高。地方政府本就依赖中央财政转移支付，若不还债，连正常运转都有困难，更别说还利息。越借新债还旧债，新债规模远超旧债，地方债总量持续扩大。地方政府借来的钱大量“空转”——借新还旧。这就是当前金融层面反映出的“瘀堵”。地方政府在实体经济运行上的表现是：总开支（养人日常开支加资本性开支）从41%降至35%，资本开支大幅下降。不仅如此，地方政府还千方百计向企业要钱，追回过去承诺的税收优惠，甚至提前征税。这样一来，地方政府变成了整个中国经济“吸热”的部分，成了能量“黑洞”。这是当前经济运行过冷的根本原因（）。
从现象上看，投资负增长是因为“有的企业倾向于持币观望，不敢扩大投资、不敢增加用工，有的劳动者倾向于求稳避险，不敢轻易转换赛道、不敢冒险创业”。之所以出现这些现象，根子在预期。笔者在2024年9月的“”一文中指出，社会预期存在自我实现的“正反馈循环”，悲观预期导致投资下滑、消费降级，进而促使预期进一步转弱。反之亦然。可见，“信心比黄金还重要”这句话符合经济学规律。就此而言，下大力气扭转社会预期意义重大。
真正需要思考的是，我们究竟如何才能改变社会预期？
1、少出台紧缩性政策，确保宏观政策一致性。这一点，中央已经多次强调，关键在于在实践中不断调整，实现“知行合一”。
2、要采取足够力度的政策对冲不利因素。例如，对疫情的疤痕效应，要有充分估计，提振消费的力度要足够大，只有超预期的政策才能提振预期（）。
3、“拖欠账款”是一个必须尽快破解的难题，拖的越久越麻烦。企业之间相互拖欠，最终一家企业可能拖垮一大串企业。90年代的“三角债”我们已经深刻体会其可怕之处。我们必须快刀斩乱麻，通过快速注入增量资金来畅通金融循环。以债务问题较为突出的贵州省为例，“巧妇难为无米之炊”，贵州为什么不减持贵州茅台的股份？贵州茅台（600519）第一、第二大股东均为国资，合计持股59%，目前贵州茅台市值高达1.65万亿，减持20%股份就可以释放出3300亿巨款。这样并不影响国资的控股地位。控股不一定非要51%股份，相对控股是现代资本市场更常见的方式。例如，A股一哥的长鑫科技，合肥国资体系的合计持股比例只有 33.1%。
流金的赤水河
4、要善于用改革的办法解决问题。与改革相对而言的是“行政命令”，行政命令见效快，但往往治标不治本。例如，2009-2010年“四万亿刺激”后，地方融资平台债务失控。迫于压力，2015年启动债务置换，共置换约12万亿债务，抑制了短期风险的爆发。但是，由于地方政府的财政金融运行机制并未改变，地方“乱举债”问题并未被关进制度的笼子。结果，2024年地方债务危机再度爆发，倒逼出台新一轮“10万亿化债”。我们不能在同一个坑反复摔跟斗。痛定思痛，必须建立让地方债务难以乱举债、乱花钱的机制。
5、要用改革的办法开辟新的增长空间。最近几年经济增速持续下移，内卷加剧、供需矛盾突出，自然会抑制企业投资积极性。必须看到，作为一个脱胎于计划经济的经济体，中国仍有大量体制机制改革空间。通过大力推进改革，开辟新的增长空间，这是扭转社会预期的最根本路径。例如：1）打破玻璃门、弹簧门、旋转门，让民企可以完全平等地进入金融、电信、铁路、电力等领域；2）推进国企改革，提升国企的效率、创造力和积极性；3）给予民营银行更大的创新空间；4）2026年政府工作报告提出的“制定实施城乡居民增收计划” 应尽快落地；5）建立各级政府的“激励兼容”，消除“不作为、假作为”现象......
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刘胜军
坚持讲真话的经济学家
“企业家精神是第一生产力”首倡者
政治经济学+大历史观
2014 年参加总理经济座谈会
佛山市专家咨询委员会第一届专家委员
致公党上海市经济委员会委员
长江国际商会首席专家
山东省人力资源发展促进会首席专家
著有《下一个十年》
人大·中欧·华东师大
山东·菏泽·定陶人
【《史记·叔孙通传》：“汉王（刘邦）已并天下，诸侯共尊为皇帝于定陶”；《史记·范蠡传》：范蠡喟然叹曰：“居家则致千金，居官则至卿相，此布衣之极也。久受尊名，不祥。”乃归相印，尽散其财，以分与知友乡党，而怀其重宝，间行以去，止于陶，以为此天下之中，交易有无之路通，为生可以致富矣。于是自谓陶朱公。】
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